Schätzung von Beta-Werten und Korrelationen in verschiedenen Marktphasen (Aufschwung vs. Abschwung) der Dax-Aktien [German]

Studienarbeit aus dem Jahr 2009 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 2,7, Bayerische Julius-Maximilians-Universit t W rzburg (Betriebswirtschaft), Sprache: Deutsch, Abstract: In der Zukunft liegende Ereignisse unterliegen alle mehr oder weniger gro en Risiken und sind stets von unsicherer Natur. Risiko bedeutet also Unsicherheit in der Zukunft, jedoch wird eine genaue Definition meist sehr diversifiziert vorgenommen. Im Kontext der neoklassischen Finanztheorie wird Risiko als Unsicherheit bez glich der H he zuk nftiger Gr en, zum Beispiel Renditen von Aktienanlagen, definiert. In den sechziger Jahren wurde aufbauend auf der von Markowitz entwickelten Portfoliotheorie, eine weiterf hrende Theorie von William F. Sharpe, John Lintner und Jan Mossin entwickelt. Diese versucht die Gesetzm igkeiten von Aktienkursentwicklungen zu erkl ren. Es handelt sich hierbei um das "Capital Asset Pricing Model". W hrend die Portfoliotheorie zeigen will, wie ein risikoaverser Anleger bei gegebener Rendite sein Risiko minimieren kann, bem ht sich das CAPM, die Preismechanismen, d.h. den Zusammenhang von Renditeforderung und Risiko, auf Kapitalm rkten zu erkl ren.3 Unter der Pr misse des nicht zu diversifizierenden systematischen Risikos bei einer Kapitalanlage wurde eine Ma gr e hierf r entwickelt. Diese als β-Wert bezeichnete Ma gr e steht im Mittelpunkt der folgenden Kapitel. Besonderes Interesse gilt hierbei der Untersuchung, wie sich β-Werte von DAX Aktien in verschiedenen Marktphasen entwickeln. In dieser Arbeit wird durch die Darstellung der historischen Entwicklung der Portfoliotheorie zum CAPM eine Einf hrung in die Problemstellung gegeben, bevor im vierten Kapitel die empirischen Untersuchungen des β-Wertes f r die Jahre 1999-2009 vorgenommen wird. Die Untersuchung schlie t mit einem Res mee und der Darstellung der aus dieser Arbeit gewonnenen Erkenntnisse.